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　　毕马威中国资产管理业主管合伙人王国蓓告诉记者，“建设金融强国”目标下，直接融资的股债双轮驱动作用，或将对一级半市场的投资逻辑进行重构。一方面，是退出通道与投资周期的改变：随着IPO标准的严格化，并购重组将接棒成为一级半市场的核心退出渠道。这迫使资金摒弃短期套利思维，沉淀为陪伴企业成长的“耐心资本”。另一方面，是估值体系与审核逻辑的颠覆：未来投资将从“唯盈利论”转向“技术路线图+商业可行性”双维度。拥有核心技术的高科技企业将获估值溢价，而高污染、高负债企业估值将下移。同时，证券和资管机构必须彻底告别“类信贷”模式，向主动管理转型，凭借深度的权益投研能力发掘企业的真成长。

　　王国蓓认为，应进一步破解当前市场“长钱短配”矛盾，助力“耐心资本”持续壮大。未来，可顺应老龄化趋势，推动养老金向积累制转型，大力开发目标日期基金（TDF）、专属养老保险等跨周期产品，释放养老金“长钱”红利。同时，优化险资长周期考核机制，将国有险企的绩效考核调整为“当年度(30%)+三年(50%)+五年(20%)”的跨周期模式，释放险资配置股票的空间，鼓励其在低位逆周期布局。此外，政府投资基金也将起到带头作用，有望成为未来资本市场的重要支柱之一。

　　对于近年来财富管理行业的持续转型，毕马威中国资产管理业合伙人黄小熠表示，伴随着居民存款加速向资本市场迁徙，财富管理行业正迈向“买方投顾”时代，主要呈现两个特征：一是服务模式根本转变。从“卖产品”到“做配置”进行深入转型，彻底打破依赖交易佣金的“卖方销售”与同质化通道服务，转向以客户保有量（AUM）和客户收益为核心的后端收费模式。二是需求全生命周期化。居民诉求已从单纯的资产增值，裂变为涵盖财富保全、跨代传承、税务筹划、养老规划的综合体系，倒逼机构提升公募、券商资管、理财“双轮驱动”下的全生命周期资产配置能力。

　　在黄小熠看来，在“建设金融强国”导向下，证券业需构建投融资相协调的市场生态，彻底打破内部壁垒，实现资产端（投行/投资）、资金端（财富/资管）与交易端的深度联动和协同，依托数字化中台畅通科技、产业与资本的高质量循环。具体来看，资产端履行“看门人”职责，强化定价与风控效能：投行需建立适配新质生产力的专业估值模型，精准发掘并培育具有硬科技实力的优质企业；在合规前提下，投行和投资业务联动，投早投小，解决初创期企业的融资痛点。资金端做大“耐心资本”，发挥综合财富管理者作用，引导居民储蓄、养老金、险资等中长期资金精准滴灌到国家重点领域，让投资者分享高质量发展红利。